鹰眼预警：太阳电缆营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，太阳电缆发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为137.2亿元，同比增长1.3%；归母净利润为9090.87万元，同比下降48.51%；扣非归母净利润为7256.45万元，同比下降55.55%；基本每股收益0.1259元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为14.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对太阳电缆2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为137.2亿元，同比增长1.3%；净利润为7500.42万元，同比下降57.28%；经营活动净现金流为4.22亿元，同比增长170.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为34.55%，-17.24%，-48.51%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为44.62%，-15.83%，-55.55%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.3%，净利润同比下降57.28%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.3%，税金及附加同比变动-3.49%，营业收入与税金及附加变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.53%，同比下降23.24%；净利率为0.55%，同比下降57.83%；净资产收益率（加权）为4.78%，同比下降49.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.63%、4.6%、3.53%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.75%，1.3%，0.55%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.3%，9.53%，4.78%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.9亿元。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为84.7%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.95%，同比下降0.01%；流动比率为1.21，速动比率为0.9；总债务为26.63亿元，其中短期债务为18.24亿元，短期债务占总债务比为68.52%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.27、0.26、0.24，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为100.61%、114.75%、116.12%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.91%、1.3%、1.61%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.04，同比增长6.27%；存货周转率为14.01，同比下降3.64%；总资产周转率为2.2，同比下降5.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为17.78，14.54，14.01，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.68，2.32，2.2，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.19、9.01、7.43，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.91%、0.97%、0.98%，持续增长。

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