华富天鑫灵活配置混合财报解读：份额骤降90%，净资产缩水超90%
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，华富基金管理有限公司发布华富天鑫灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额和净资产均大幅下降，净利润亏损严重。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年华富天鑫灵活配置混合A类份额本期已实现收益为 -53,060,874.96元，本期利润为 -42,003,343.47元；C类份额本期已实现收益为 -7,193,477.38元，本期利润为 -2,414,414.42元。与2023年相比，A类份额本期已实现收益从 -3,380,217.10元降至 -53,060,874.96元，降幅高达1469.74%；C类份额本期已实现收益从 -652,017.19元降至 -7,193,477.38元，降幅达1003.28%。这表明基金在2024年投资收益不佳，出现较大亏损。
| 年份 | 华富天鑫灵活配置混合A | 华富天鑫灵活配置混合C | ||
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | |
| 2024年 | -53,060,874.96 | -42,003,343.47 | -7,193,477.38 | -2,414,414.42 |
| 2023年 | -3,380,217.10 | -18,414,231.58 | -652,017.19 | -3,375,592.67 |
净资产与份额净值
2024年末，华富天鑫灵活配置混合A类份额期末基金资产净值为25,418,598.88元，较2023年末的335,930,769.68元减少310,512,170.80元，降幅达92.43%；C类份额期末基金资产净值为11,928,980.45元，较2023年末的37,675,099.89元减少25,746,119.44元，降幅为68.33%。A类份额期末基金份额净值为1.4144元，较2023年末的1.3918元增长1.62%；C类份额期末基金份额净值为1.3161元，较2023年末的1.3051元增长0.84%。虽然份额净值有所增长，但资产净值大幅缩水，反映出基金资产规模的显著下降。
| 年份 | 华富天鑫灵活配置混合A | 华富天鑫灵活配置混合C | ||
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） | |
| 2024年 | 25,418,598.88 | 1.4144 | 11,928,980.45 | 1.3161 |
| 2023年 | 335,930,769.68 | 1.3918 | 37,675,099.89 | 1.3051 |
基金净值表现：短期表现优于基准，长期仍有差距
各阶段净值增长率
过去一年，华富天鑫灵活配置混合A份额净值增长率为1.62%，同期业绩比较基准收益率为11.94%，A份额落后业绩比较基准10.32个百分点；C份额净值增长率为0.84%，落后业绩比较基准11.10个百分点。然而，在过去三个月和过去六个月，该基金表现较好，如过去三个月A份额净值增长率为12.03%，高于业绩比较基准收益率11.55个百分点，C份额净值增长率为11.86%，高于业绩比较基准收益率11.38个百分点。
| 阶段 | 华富天鑫灵活配置混合A | 华富天鑫灵活配置混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | |
| 过去一年 | 1.62 | 11.94 | -10.32 | 0.84 | 11.94 | -11.10 |
| 过去三个月 | 12.03 | 0.48 | 11.55 | 11.86 | 0.48 | 11.38 |
| 过去六个月 | 22.07 | 9.18 | 12.89 | 21.62 | 9.18 | 12.44 |
长期业绩对比
过去三年，A份额净值增长率为 -24.48%，C份额为 -26.29%，而业绩比较基准收益率为 -2.55%，基金长期表现落后于业绩比较基准。过去五年，A份额净值增长率为71.80%，C份额为65.03%，业绩比较基准收益率为12.43%，基金在五年内取得了相对较好的收益，但仍需关注市场波动对长期业绩的影响。
投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战
投资策略分析
2024年中国经济整体运行平稳，各主要经济分项向好，但国内市场各大指数集体收涨，行业表现分化明显。华富天鑫灵活配置混合基金采取灵活配置策略，通过调整仓位结构来实现投资目标。然而，从业绩来看，基金在股票投资上出现较大亏损，2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）A类和C类合计为 -59,752,955.45元，反映出投资策略在把握市场机会和行业轮动方面可能存在不足。
业绩归因
基金在2024年的亏损主要源于股票投资收益不佳，尽管公允价值变动收益为15,836,594.45元，但未能弥补股票买卖差价的损失。此外，宏观经济环境和行业走势的复杂性增加了投资决策的难度，如房地产开发投资下降10.6%，部分行业如医药生物、农林牧渔等出现下跌，对基金业绩产生了负面影响。
费用分析：管理费等费用有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,458,236.07元，较2023年的3,121,474.24元减少1,663,238.17元，降幅为53.28%。其中，应支付销售机构的客户维护费为293,919.71元，应支付基金管理人的净管理费为1,164,316.36元。年费率自2023年08月07日起由1.5%调整为1.2%，这是管理费下降的主要原因。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,458,236.07 | 293,919.71 | 1,164,316.36 |
| 2023年 | 3,121,474.24 | 342,927.53 | 2,778,546.71 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为182,279.55元，较2023年的359,442.89元减少177,163.34元，降幅为49.29%。基金托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率逐日计提，资产净值的下降导致托管费相应减少。
份额与持有人结构：份额大幅下降，持有人结构变化
开放式基金份额变动
2024年华富天鑫灵活配置混合A类份额从期初的241,360,025.04份降至期末的17,971,633.98份，减少223,388,391.06份，降幅达92.55%；C类份额从期初的28,868,510.49份降至期末的9,064,138.15份，减少19,804,372.34份，降幅为68.60%。总份额从期初的270,228,535.53份降至期末的27,035,772.13份，减少243,192,763.40份，降幅高达90.00%。份额的大幅下降可能与基金业绩不佳、投资者信心受挫等因素有关。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变化（份） | 降幅（%） |
|---|---|---|---|---|
| 华富天鑫灵活配置混合A | 241,360,025.04 | 17,971,633.98 | -223,388,391.06 | 92.55 |
| 华富天鑫灵活配置混合C | 28,868,510.49 | 9,064,138.15 | -19,804,372.34 | 68.60 |
| 合计 | 270,228,535.53 | 27,035,772.13 | -243,192,763.40 | 90.00 |
期末基金份额持有人户数及持有人结构
期末华富天鑫灵活配置混合A类份额持有人户数为580户，户均持有份额30,985.58份，全部为个人投资者；C类份额持有人户数为1,017户，户均持有份额8,912.62份，机构投资者持有3,524,966.64份，占比38.89%，个人投资者持有5,539,171.51份，占比61.11%。与前期相比，持有人结构发生一定变化，机构投资者在C类份额中的占比有所增加，但整体份额的大幅下降可能影响了投资者的信心和持有意愿。
风险与机会提示
风险提示
- 业绩风险：基金在2024年净利润亏损，且长期业绩与业绩比较基准存在差距，投资者需关注基金业绩的可持续性和稳定性。
- 规模风险：基金份额和净资产大幅下降，可能影响基金的投资策略实施和市场影响力，增加流动性风险。
- 行业集中风险：从股票投资明细看，基金对部分行业和个股的投资较为集中，如制造业占比60.65%，若相关行业或个股出现不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击。
机会提示
- 短期表现：在过去三个月和六个月，基金净值增长率高于业绩比较基准，显示出在短期市场波动中基金管理人具备一定的把握机会能力，投资者可关注基金能否延续这种短期优势。
- 市场展望：管理人对2025年市场持相对乐观态度，认为国内政策空间充足，经济预计平稳运行，权益市场分母端逻辑或提供支撑。若市场环境改善，基金有望凭借灵活配置策略捕捉投资机会，提升业绩。
总体而言，华富天鑫灵活配置混合基金在2024年经历了份额和资产规模的大幅下降以及净利润亏损的困境。投资者在关注基金短期表现改善的同时，需充分认识到长期业绩压力、规模风险等因素，谨慎做出投资决策。
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