手机版

上市需要什么条件(国内企业上市条件与流程详解)

100次浏览     发布时间:2025-01-20 07:57:57    

咱们国内的公司要进行 IPO 上市,有三种办法。

第一种是在境内上市,也就是在上海或者深圳的证券交易所上市。

第二种是直接在境外上市,像在香港联合证券交易所、纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所,还有新加坡证券交易所这些境外的证券交易所直接上市。

第三种是间接境外上市,这就是通过收购海外的上市公司,或者在海外设立那种离岸公司,从而在境外的证券交易所间接上市。

今天呢,咱们先来说说企业在咱们国内上市的那些事儿。

境内上市:A股、B股

A股,其实就是人民币普通股票。它是由中国境内的公司发行的,供境内的机构、个人(这里面包含在境内居住的港澳台地区的居民)用人民币来认购和交易的普通股股票。

通常来讲,咱们把在上海证券交易所和深圳证券交易所发行的、能用人民币买卖的股票,都统称为 A 股。

B 股指的是人民币特种股票。它在中国境内的(上海、深圳)证券交易所上市,用人民币标明面值,但是得以外币来认购和交易。

B 股主要是给港澳台地区以及外国的自然人、法人还有其他组织,还有定居在国外的中国公民这类投资人买卖的。


A股和B股的区别

A股上市条件

1、主体资格。必须是依法设立且合法存续的股份有限公司,有限责任公司经国务院批准,在依法变更为股份有限公司时可以公开发行股票。

2、公司治理。需要建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度,确保相关机构和人员能够依法履行职责。

3、独立性。具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力,资产完整,人员、财务、机构以及业务必须独立。

4、同业竞争。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争。

5、关联交易。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易,应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易,关联交易价格需公允。

6、股本总额。公司股本总额不少于人民币五千万元。

7、经营年限与盈利能力。开业时间在三年以上,最近三年连续盈利。

8、股东人数与公开发行比例。持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人,向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上;若公司股本总额超过人民币四亿元,其向社会公开发行股份的比例为百分之十五以上。

9、无重大违法行为。公司在最近三年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。

10、国务院规定的其他条件。

A股上市流程与耗时

①前期准备

公司上市毕竟不是小事,总要做些准备。

比如总得想想打算去哪上市吧、总得建立一个团队(或小组)来专门负责这个事儿吧;还有就是要找好对应的券商、律师、会计师等中介机构,然后对公司做个“体检”,了解一下有没有影响上市的障碍、问题,然后针对这些问题确定一下解决方案、并有效执行;为了鼓励员工一起努力把公司做上市,搞个股权激励方案通常也是必要的;根据需要,有可能在上市前引入一波投资人;当然还要建立公司治理制度、完善内控制度等。

这个阶段耗时会比较长,毕竟很多公司,特别是民营企业,在成长的过程中有很多不规范的地方,通常都会有这样那样的问题,这些问题有的好解决,有的不好解决,不好解决的有时候就需要用“时间换空间”,不得不推迟上市日期。

当然,这个阶段工作做好、做细了,后续就会比较顺利。

②股改(筹划改制到设立股份有限公司‌:通常需要6个月左右。)

形式上要把有限责任公司,改制为股份有限公司。

相应的,也要按照股份有限公司的要求进行管理,最好是把各种问题在股改前解决干净,股改后就严格按照上市标准规范运行。

③辅导备案

拟上市公司的董事、监事、高管,还有一些重要的股东、法人代表等,对上市过程以及上市后的管理要求可能不了解、不熟悉,所以要对他们进行辅导、培训。

为保证执行效果,要事先给监管部门备案,事后进行辅导验收,确保这项制度得到有效执行。

④制作申请文件(‌保荐机构和其他中介机构进行尽职调查和制作申请文件‌:大约需要3至4个月)

主要有招股说明书、发行保荐书、上市保荐书、法律意见书、审计报告,以及政府主管部门给批示的报告期无违法违规证明、发行方案、募集资金使用可行性报告等。

这些资料以及对应的底稿,经过各中介机构内核通过后,就可以根据企业拟上市要求制作申请文件并向证监会或交易所提交上市申请了。

⑤主管部门审核

主要是证监会(主板)或交易所(创业板、科创板)来审核。

提交上去的资料,审核人总要看一看吧,看完了难免有些地方有疑问,总要提一些问题吧,然后企业和中介把问题答复之后,审核人有可能还不理解或又引发新问题,所以就要追问或补充提问,如此反复几次,直到都问清楚了。

然后审核部门就组织个会,现场会再问发行人或中介机构一些问题,有点类似论文答辩,最后审核部门的人以投票的方式,决定企业能不能通过审核。

这个阶段证监会需要1年,交易所一般是6个月,北交所大概4、5个月。

这个阶段很重要,前期做的很多工作,都是为了拿到审核通过的结果。审核通过,就意味着基本可以成功注册或核准了。

⑥证监会注册或核准

创业板、科创板是注册制,主板是核准制(未来也会转为注册制)。

注册制的,主要是交易所审核,完了提交证监会注册,证监会也会再看一看,理论上如发现问题也可以要求交易所进一步问询。但一般来说,到了这一步就没什么太大问题了。

成功注册或核准,就代表你可以发行股票了。

⑦询价发行上市(审核到发行上市‌:理论上需要3至4个月,但实际操作中可能因审核进度、市场环境等因素延长至10个月左右‌)。

虽然允许企业发行了,但是股价定多少?能不能卖出去?能不能卖完?这些还是问题,还需要解决。

这个环节就需要券商、企业一起找投资人去宣讲、去路演,说通俗点就是告诉大家我们的企业很好很棒,都来买我们的股票吧。

特别是大的基金等机构投资者,他们是股价的稳定器,必须要争取;散户也会有,散户打新就是这个环节;还有战略投资者参与配售、高管及核心员工参与配售、以及保荐机构相关子公司跟投(制度要求保荐机构跟投意味着其保荐的公司必须是优秀的,否则保荐机构跟着倒霉)

这些工作差不多了,然后根据询价或直接定价结果,在网上公开发行、网下配售等。(公开发行)

投资者在规定的时间截止日前进行打款,然后保荐机构将承销费用扣除后,将募集资金全部划给发行人,并由验资机构进行验资。(这就算发行完成,企业募集到资金,可以按照规定使用了)

然后,发行人就可以根据交易所指定的日期,将首次公开发行的股票在交易所挂牌上市(即可以在二级市场流通交易了)。这个时候,也会伴随着敲钟仪式、酒宴庆祝等活动。

⑧持续督导

扶上马再送一程!

上市成功后,保荐机构还要持续督导个两三年(不同板块要求不同),确保上市公司能够按照资本市场要求正常运行。

A股上市费用

公司在A股上市的费用主要包括承销及保荐费、审计及验资费、法律费用和信息披露费用等。

  1. 承销及保荐费‌:这是支付给承销商和保荐机构的费用,用于协助企业完成上市过程中的一系列服务,如准备上市文件、市场推广、确定发行价格、销售股票等。2023年A股IPO企业的平均承销保荐费用为6805.10万元,科创板最高,达到1.03亿元‌。
  2. 审计及验资费‌:支付给会计师事务所的费用,用于对企业的财务报表进行审计和验资,确保财务数据的准确性和资产的真实性。2023年A股IPO企业的平均审计及验资费用为1116.88万元‌。
  3. 法律费用‌:支付给律师事务所的费用,用于处理与上市相关的法律事务,如审查合同、提供法律意见等。2023年A股IPO企业的平均法律费用为583.42万元‌。
  4. 信息披露费‌:支付给证券交易所或相关服务机构的费用,用于支持企业在上市过程中的信息披露工作。2023年A股IPO企业的平均信息披露费用为416.40万元‌。

根据2024年上半年的数据,A股各板块的上市费用有所变化:

‌科创板‌:平均发行费用为1.03亿元,承销保荐费为7796.45万元,法律费用为702.57万元,审计及验资费为1261.12万元,信息披露费为500.41万元‌。

‌上证主板‌:平均发行费用为9571.12万元,承销保荐费为7149.11万元,法律费用为651.33万元,审计及验资费为1246.60万元,信息披露费为500.41万元‌。

‌深证主板‌:平均发行费用为7813.01万元,承销保荐费为5263.18万元,法律费用为711.60万元,审计及验资费为1251.39万元,信息披露费为494.26万元‌。

‌创业板‌:平均发行费用为7174.31万元,承销保荐费为4517.36万元,法律费用为841.07万元,审计及验资费为1306.98万元,信息披露费为451.19万元‌。

‌北交所‌:平均发行费用为2401.13万元,承销保荐费为1679.40万元,法律费用为219.73万元,审计及验资费为447.50万元,信息披露费为206.91万元‌。

总结